据 @GreeksLive，年末假期流动性走弱，本周五12月26日为年度期权结算，当前超过50%的期权头寸待到期，多数机构已提前展期，来源：@GreeksLive。据 @GreeksLive，主要期限的隐含波动率上周开始明显回落，大宗交易占比上升，来源：@GreeksLive。据 @GreeksLive，过去一个月比特币主要期限IV普遍下跌超5%，短中期IV下跌超10%，以太坊IV回落更为显著，来源：@GreeksLive。据 @GreeksLive，这些数据共同指向未来两周低波动为共识，且缓慢下行的概率较高，来源：@GreeksLive。

据Glassnode称，数周前比特币BTC在80K低位区间回撤时，风险对冲活动上升，看跌期权需求走高，并伴随预期价格离散度上升，显示不确定性加大。来源：Glassnode。近期市场已趋于稳定，极端波动预期有所缓和，但相较过去六个月的超低波动时期，隐含波动率仍处于较高水平，表明正转向更活跃的波动率环境。来源：Glassnode。

根据 @GreeksLive，BTC 1周实际波动率约40%，而月底隐含波动率低于40%，显示BTC期权处于偏低定价区间，来源：@GreeksLive，2025-11-11。根据 @GreeksLive，ETH 月底隐含波动率约70%，低于其1周实际波动率76%，来源：@GreeksLive，2025-11-11。根据 @GreeksLive，在这种RV高于IV的结构下，期权卖方的收益空间有限，当前策略是减持近期卖权以保持稳健并继续寻找新的交易机会，来源：@GreeksLive，2025-11-11。

据 @glassnode 称，Deribit 的比特币 DVOL 指数接近历史低位，只有 2.6% 的交易日更低（来源：@glassnode）。@glassnode 指出，这体现了极端的自满情绪，市场对下行保护的需求有限（来源：@glassnode）。@glassnode 警示，这种环境可能提高比特币市场出现突发波动性冲击的风险（来源：@glassnode）。